PP短期難言樂觀

時間: 2019-03-01 閱讀:108 錄入:zhaimanxi 作者:

今年以來,PP表現不溫不火,主力合約多在8600—8900元/噸的區間內窄幅波動。目前,市場供需矛盾并未解決,PP短期難言樂觀

石化開工率維持高位

去年11月開始,國內PP裝置開工率持續提升。據卓創資訊統計,截至2月21日,開工率為92.91%,較1月底提高3.5個百分點。目前,僅大唐多倫、錦西石化、蘭州石化、青海鹽湖以及蒲城清潔能源等幾套產能合計122萬噸/年的裝置正在檢修,其他裝置的大修計劃多在4月以后。截至2月26日,PP拉絲生產比例為28.83%,較1月末的高點下降15.9個百分點。不過,2月27日,該比例再次回升。PP開工率高位的同時,標品生產比例再次提升,預計PP產量將維持較高水平。據了解,久泰能源準格爾公司聚合裝置原計劃7月開車,但實際開車時間將提前。其中,PP裝置的開車時間提前至3月20日,并在3月底前后出產品,先期生產L5E89。近年來,新增產能慣性延遲開車,而這次新裝置提前開車對PP價格來說無疑是一利空因素。

油價上方承壓

原油去年12月底開啟了一波強勢上漲行情,截至目前,WTI與布倫特的累計漲幅均超過35%,國內市場的漲幅也超過30%。雖然油價大幅上行,但并未提振下游PP,表明PP基本面并不樂觀,或者說市場對PP后市信心不足。近期,沙特石油部長表示,將在3月進一步減產,并計劃將減產延續到下半年。然而,美國原油產量持續創紀錄,加上煉廠季節性檢修,原油需求下降增加了美國的累庫風險。因此,近期原油漲勢放緩,并在特朗普發布推特表示油價太高、要求OPEC放松后,歐美原油期貨迅速跳水。除此之外,彭博數據顯示,截至2月24日,俄羅斯原油產量為1134.1萬桶/日,較去年12月減少11.4萬桶/日,小于此前承諾的15萬桶/日。美國維持高產的同時施壓OPEC,加之俄羅斯減產不及預期,短期油價上方承壓。

需求跟進不足

去年,塑料制品需求表現不佳。國家統計局的數據顯示,去年,國內塑料制品產量同比僅增加1.1%,較前年下滑2.3個百分點。今年,國內經濟依然承壓,2月制造業PMI為49.2,低于預期和前值,創下2016年3月以來的新低,塑料制品需求將繼續受到抑制。海關數據顯示,去年,塑料制品出口額同比增長12.3%;今年1月,出口額同比增長更是高達23.7%,較去年同期提高15.3個百分點。中美經貿摩擦導致搶訂單以及塑料制品出口退稅提高是出口額大幅提升的重要原因,但這也提前消耗了今年的部分需求,從而加重今年塑料制品需求偏弱的狀況。

從相對微觀的角度看,春節后,石化庫存累積幅度略超預期。卓創數據顯示,截至2月1日,PP石化庫存為25.8萬噸,處于同期低位。節日期間石化生產穩定,而中下游陸續放假且多于元宵節過后恢復生產,以至于長假后的一周PP石化庫存繼續攀升,截至2月15日,增加至45.35萬噸,較春節前提升了75.6%,處于近幾年的同期高位水平。春節前,由于需求存在不確定性,下游工廠備貨相對謹慎,但元宵節過后,下游工廠陸續返市,貿易商和工廠的補庫促使石化庫存消化速度加快。不過,行情偏弱的背景下,工廠多按需采購,目前,中上游庫存消化速度再次放緩。


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