PTA短期需求疲軟

時間: 2019-02-26 閱讀:110 錄入:zhaimanxi 作者:

PTA短期需求疲軟

1月以來,由于PTA裝置檢修力度小于下游聚酯,PTA的庫存在春節期間出現較大幅度的上升。截至2月22日,國內PTA生產企業的PTA庫存達到4.5天,處于近幾年的高位,企業去庫存壓力較大。與此同時,每年正月十五之后,終端織造行業將大面積復工。但是今年終端訂單不及預期,江浙織造工人集中返廠時間推遲到3月初,從而延緩了整個化纖產業鏈的需求釋放進度。短期內PTA生產企業有一定的拋貨壓力,這是PTA價格相對弱勢的重要原因。不過從中長期來看,前期檢修的PTA生產企業已經陸續復產,目前除了長期停車的裝置之外,尚在檢修的福建佳龍的60萬噸裝置和華彬石化的140萬噸裝置在本月底都將復產,供應端的利空將釋放完畢。與此同時,恒力石化、珠海BP、江陰漢邦等裝置都有檢修預期,PTA后期的供應下降的概率較大。雖然今年終端需求回暖速度不及預期,但是在季節性因素的作用下,PTA的需求釋放只是時間問題,特別是中美貿易談判在3月有解決的可能。因此,目前PTA需求雖然仍然疲軟,但是很難更差,PTA需求驅動將是利多的。

成本支撐顯現

近期上游PX的價格相對堅挺,在這種情況下,PTA加工費持續壓縮,目前僅有699元/噸,處于極低水平。在成本端不出現大幅塌陷的前提下,PTA價格下行空間已經被鎖死。OPEC在2月的月報中將2019年全球原油需求量下調至10000萬桶/日,供應量則為10043萬桶/日,全球原油供應過剩量為43萬桶/日。全球原油過剩已經從每日上百萬桶的水平縮小至幾十萬桶,原油基本面格局正在不斷向好。不僅如此,長期的低油價導致委內瑞拉經濟面臨危機,其國內矛盾不斷加劇。委內瑞拉的原油儲量是世界第一,該國局勢動蕩不但會加劇市場的擔憂情緒,而且會對市場實際供應產生影響。在這種情況下,國際原油價格有進一步上漲的可能,這將提升PTA價格重心。

后市

綜上所述,短期來看,由于春節期間聚酯企業大面積檢修,PTA庫存處于高位,加之終端需求恢復緩慢,PTA價格回調。但是從中長期來看,目前的PTA加工費處于低位,而原油基本面向好,成本端決定了PTA價格易漲難跌。后期PTA的供應和需求端都存在利好的預期,PTA價格上漲的概率較大。


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